港股通業(yè)務(wù)知識(shí)問答

1、投資者如何買賣港股通股票？ 

答：一方面，投資者通過委托內(nèi)地證券公司買賣港股通股票的，證券公司接受委托后，經(jīng)由上交所證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，該申報(bào)在聯(lián)交所交易平臺(tái)撮合成交后，將通過相同路徑向證券公司和投資者返回成交情況。另一方面，在結(jié)算交收方面，投資者通過證券公司與中國結(jié)算完成清算交收，中國結(jié)算作為港股通股票的名義持有人向香港結(jié)算履行交收責(zé)任。

2、投資者通過滬港通買賣股票時(shí)使用哪種貨幣?

以下問題系根據(jù)上交所《滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》、中國結(jié)算《滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》予以回復(fù)，并非最終定案。該征求意見稿尚需在向市場(chǎng)廣泛征求意見的基礎(chǔ)上予以進(jìn)一步修改完善，并需與聯(lián)交所等相關(guān)各方協(xié)商一致，并報(bào)監(jiān)管部門批準(zhǔn)后才能最終確定。

答：投資者參與滬港通采用人民幣進(jìn)行交收。內(nèi)地投資者僅限于買賣港股通標(biāo)的范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市且以港幣報(bào)價(jià)的股票，以人民幣進(jìn)行交收。香港投資者僅限于買賣滬股通標(biāo)的范圍內(nèi)的股票，并以人民幣進(jìn)行交收。

3、投資者買賣港股通股票，是否需要與證券公司簽訂專門的業(yè)務(wù)合同？是否需要重新開立股票賬戶？

答：投資者買賣港股通股票前，應(yīng)當(dāng)與內(nèi)地證券公司簽訂港股通證券交易委托協(xié)議，簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書等。個(gè)人投資者還須滿足有關(guān)港股通投資者適當(dāng)性管理的條件。投資者若已有滬市人民幣普通股賬戶的，無需另行開立股票賬戶。

4、節(jié)假日期間，滬港通交易如何安排？

答：滬港通業(yè)務(wù)將僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排時(shí)開通。具體交易日安排，將由兩所證券交易服務(wù)公司對(duì)市場(chǎng)公布。滬港通開通當(dāng)年的交易日安排將在開通之前向市場(chǎng)公布。

5、目前，香港市場(chǎng)臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨期間的港股交易如何安排？

答：自2024年9月23日起，香港交易所（港交所）將正式實(shí)施新的交易安排，即在惡劣天氣下，包括臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨期間，香港的股票及衍生品市場(chǎng)將維持交易服務(wù)及營運(yùn)。無論是香港本地的股票交易還是滬深股通交易，都將不再因天氣原因而延遲開市或停市。
這一變革是港交所為了提升香港作為國際金融中心的競(jìng)爭力，確保市場(chǎng)在任何天氣條件下都能如常運(yùn)作而采取的重要措施。港交所已經(jīng)在其官網(wǎng)上更新了相關(guān)的交易安排，并強(qiáng)調(diào)了在惡劣天氣期間，市場(chǎng)參與者應(yīng)采用遠(yuǎn)程工作模式并提供網(wǎng)上服務(wù)，以確保交易的連續(xù)性和安全性。

6、投資者買賣港股通股票的交易時(shí)間是怎樣的？

以下問題系根據(jù)上海證券交易所《滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》、中國結(jié)算《滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》予以回復(fù)，并非最終定案。該征求意見稿尚需在向市場(chǎng)廣泛征求意見的基礎(chǔ)上予以進(jìn)一步修改完善，并需與聯(lián)交所等相關(guān)各方協(xié)商一致，并報(bào)監(jiān)管部門批準(zhǔn)后才能最終確定。

答：投資者買賣港股通股票的交易時(shí)間應(yīng)遵守聯(lián)交所規(guī)定，即交易日的9:00至9:30為開市前時(shí)段（集合競(jìng)價(jià)），其中9:00至9：15接受競(jìng)價(jià)限價(jià)盤；9:30至12:00及13:00至16:00為持續(xù)交易時(shí)段（連續(xù)競(jìng)價(jià)），接受增強(qiáng)限價(jià)盤。撤單時(shí)間為9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00。

7、什么是聯(lián)交所開市前時(shí)段？

答：聯(lián)交所開市前時(shí)段用以確定開市價(jià)。

開市前時(shí)段是在早上開市前增設(shè)的交易時(shí)間。聯(lián)交所參與者可在該段時(shí)間將買賣盤輸入交易系統(tǒng)作單一價(jià)格競(jìng)價(jià)。

在開市前時(shí)段，買賣盤積累到一段時(shí)間后，會(huì)在預(yù)先設(shè)定的對(duì)盤時(shí)段中對(duì)盤（即報(bào)價(jià)撮合）。也就是買賣盤會(huì)以買賣盤類別、價(jià)格及時(shí)間等優(yōu)先次序按“最終參考平衡價(jià)格”順序?qū)ΡP。

在開市前時(shí)段，交易系統(tǒng)只接受輸入“競(jìng)價(jià)盤”及“競(jìng)價(jià)限價(jià)盤”指令，其中，港股通投資者只可以輸入“競(jìng)價(jià)限價(jià)盤”。輸入交易系統(tǒng)的買賣盤價(jià)格不可偏離上日收盤價(jià)或按盤價(jià)(最近參考平衡價(jià))9倍或以上及少于九分之一或以下，每個(gè)買賣盤不得超過3,000手股份。

開市前時(shí)段又分為以下的交易時(shí)段：

時(shí)段時(shí)間交易規(guī)則

輸入買賣盤時(shí)段上午9:00至上午9:15只接受競(jìng)價(jià)盤及競(jìng)價(jià)限價(jià)盤輸入

注：港股通投資者只可以輸入競(jìng)價(jià)限價(jià)盤，并且期間僅能取消訂單而不可以修改訂單。

對(duì)盤前時(shí)段上午9:15至上午9:20只接受競(jìng)價(jià)盤

注：港股通投資者不能輸入“競(jìng)價(jià)盤”，因此，不可以在9：15-9：20之間輸入訂單。

對(duì)盤時(shí)段上午9:20至上午9:281、投資者不得在交易系統(tǒng)內(nèi)輸入、更改及取消買賣盤；

2、已經(jīng)存在的買賣盤會(huì)以買賣盤類別(以競(jìng)價(jià)盤為先)、價(jià)格及時(shí)間等優(yōu)先次序?qū)ΡP；

3、在此時(shí)段確定每一只證券的最終參考平衡價(jià)格（即開盤價(jià)）。

暫停時(shí)段上午9:28至上午9:30至早上9:30持續(xù)交易時(shí)段開始前，不能將買賣盤傳遞至聯(lián)交所的交易系統(tǒng)。

    投資者可以通過聯(lián)交所網(wǎng)站“市場(chǎng)運(yùn)作”項(xiàng)下的“證券交易運(yùn)作”內(nèi)“交易機(jī)制”欄目，了解更詳細(xì)的交易規(guī)則與機(jī)制。

8、目前，聯(lián)交所的持續(xù)交易時(shí)段是怎樣規(guī)定的？

答：每個(gè)交易日的上午9:30至中午12:00、中午12:00至13:00(延續(xù)早市)以及下午13:00至16:00是聯(lián)交所的持續(xù)交易時(shí)段。其中，12:00至13:00為延續(xù)早市時(shí)段，只適用于指定證券，而港股通股票不包括在內(nèi)，因此，對(duì)于港股通投資者而言，在這一時(shí)段是無法參與交易的。

在持續(xù)交易時(shí)段，一方面，交易系統(tǒng)會(huì)按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則成交；另一方面，交易系統(tǒng)只接受“限價(jià)盤”、“增強(qiáng)限價(jià)盤”及“特別限價(jià)盤”。注意，港股通投資者僅可輸入“增強(qiáng)限價(jià)盤”，而不可輸入“特別限價(jià)盤”。

在此時(shí)段，輸入交易系統(tǒng)的買賣盤價(jià)格不可偏離按盤價(jià)(最近參考價(jià))9倍或以上及少于九分之一或以下。同時(shí)，每個(gè)買賣盤的數(shù)量不得超過3000手股份。

9、港股通交易以“手”為買賣單位，一手的股數(shù)是多少？

答：“手”在香港證券市場(chǎng)術(shù)語中，即一個(gè)買賣單位。不同于內(nèi)地市場(chǎng)每買賣單位為100股，在香港，每只上市證券的買賣單位由各發(fā)行人自行決定，可以是每手20股、100股或1000股等。投資者如果想查閱每只證券的買賣單位，那么可以登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“投資服務(wù)中心”欄目內(nèi)，選擇“公司/證券資料”，輸入股份代號(hào)或上市公司名稱以查詢。

10、港股通股票以“手”為買賣單位，少于一手的“碎股”如何進(jìn)行交易？

答：少于一手，即少于一個(gè)完整買賣單位的證券，香港市場(chǎng)稱之為“碎股”(內(nèi)地稱“零股”)。聯(lián)交所的交易系統(tǒng)不會(huì)為碎股進(jìn)行自動(dòng)對(duì)盤交易，但是系統(tǒng)內(nèi)設(shè)有“碎股/特別買賣單位市場(chǎng)”供投資者進(jìn)行碎股交易。聯(lián)交所參與者可在交易系統(tǒng)的指定版頁掛出碎股買賣盤，供參與者自行掛盤配對(duì)。參與港股通業(yè)務(wù)的內(nèi)地投資者對(duì)于碎股，只能賣出，不能買入。

價(jià)格低于港幣0.01元的證券即使屬于完整的一手，但是因?yàn)閮r(jià)格已低于完整買賣單位市場(chǎng)中的交易最低價(jià)，也可在“碎股/特別買賣單位市場(chǎng)”交易。舉個(gè)例子，如果一只股票的按盤價(jià)已低至港幣0.01元，那么在碎股市場(chǎng)輸入的買賣價(jià)仍然可以低至系統(tǒng)設(shè)定的最低輸入價(jià)：港幣0.001元。不過，當(dāng)一只股票的按盤價(jià)已低至港幣0.01元，那么有關(guān)證券的輸入價(jià)同樣不得偏離按盤價(jià)9倍或以上。

為提高市場(chǎng)透明度，聯(lián)交所會(huì)同時(shí)發(fā)布碎股/特別買賣單位市場(chǎng)的實(shí)時(shí)資料給資訊供應(yīng)商。

11、投資者買賣港股通股票可以使用何種訂單類型進(jìn)行申報(bào)？

答：滬港通向雙方投資者僅提供限價(jià)類型訂單，不提供市價(jià)訂單等訂單類型，兩地投資者均不得使用市價(jià)訂單。因此，投資者買賣港股通股票僅可在開市前時(shí)段使用“競(jìng)價(jià)限價(jià)盤”，在持續(xù)交易時(shí)段對(duì)于整手買賣指令使用“增強(qiáng)限價(jià)盤”。

12、聯(lián)交所的買賣盤“競(jìng)價(jià)限價(jià)盤”和“增強(qiáng)限價(jià)盤”有何特點(diǎn)？

答：首先，競(jìng)價(jià)限價(jià)盤是有指定價(jià)格的買賣盤，適用于開市前時(shí)段。指定價(jià)格應(yīng)等于最終參考平衡價(jià)格，或者較最終參考平衡價(jià)格更具有競(jìng)爭力的競(jìng)價(jià)限價(jià)盤（也就是指定價(jià)格等于或高于最終參考平衡價(jià)格的買盤，或者指定價(jià)格等于或低于最終參考平衡價(jià)格的賣盤），或者可按照最終參考平衡價(jià)格進(jìn)行對(duì)盤，取決于交易對(duì)手方是否有足夠可以配對(duì)的買賣盤。

競(jìng)價(jià)限價(jià)盤會(huì)根據(jù)價(jià)格及時(shí)間優(yōu)先次序按最終參考平衡價(jià)格順序?qū)ΡP。競(jìng)價(jià)限價(jià)盤不會(huì)以劣于最終參考平衡價(jià)的價(jià)格對(duì)盤。在開市前時(shí)段結(jié)束后，任何未完成而輸入價(jià)不偏離按盤價(jià)9倍或以上，也不低于按盤價(jià)九分之一或以下的競(jìng)價(jià)限價(jià)盤，都將自動(dòng)轉(zhuǎn)至持續(xù)交易時(shí)段，并且均被視為限價(jià)盤存于所輸入價(jià)格的輪候隊(duì)伍中。

其次，增強(qiáng)限價(jià)盤適用于持續(xù)交易時(shí)段，投資者可以其指定或者更優(yōu)的價(jià)格買入或賣出股票。增強(qiáng)限價(jià)盤可以同時(shí)與10條輪候隊(duì)伍進(jìn)行配對(duì)，也就是輸入賣盤可以較最佳買盤價(jià)低9個(gè)價(jià)位，輸入買盤可以較最佳賣盤價(jià)高9個(gè)價(jià)位。配對(duì)后，任何未能成交的買賣盤余額將按此前輸入的指定限價(jià)轉(zhuǎn)為一般限價(jià)盤，存于所輸入價(jià)格的輪候隊(duì)伍中。

13、港股通股票的買賣盤報(bào)價(jià)規(guī)則及價(jià)位表是怎樣的？

答：每個(gè)交易日首個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買盤和賣盤，是受一套開市報(bào)價(jià)規(guī)則所監(jiān)管的。按照此規(guī)則，開市前時(shí)段內(nèi)做出的開始報(bào)價(jià)不得偏離上個(gè)交易日的收市價(jià)（如有）的9倍或以上，也不得低于上個(gè)交易日的收市價(jià)（如有）九分之一或以下。

另外，在持續(xù)交易時(shí)段，如果首個(gè)掛牌是買盤，那么其價(jià)格必須高于或者等于上個(gè)交易日收市價(jià)下24個(gè)價(jià)位的價(jià)格。如果首個(gè)掛盤為賣盤，那么其價(jià)格必須低于或者等于上個(gè)交易日收市價(jià)格之上24個(gè)價(jià)位的價(jià)格。此外，無論是買盤或買盤，首個(gè)掛盤在任何情況下都不得偏離上個(gè)交易日收市價(jià)9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。這里的“價(jià)位”是指證券交易可允許的最小價(jià)格變動(dòng)單位。

有關(guān)開市報(bào)價(jià)的詳情，投資者可以登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“規(guī)則與監(jiān)管”欄目下的“交易規(guī)則”選項(xiàng)中參閱《交易所規(guī)則》第503條了解。

非首個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買盤或賣盤報(bào)價(jià)規(guī)則為：買盤或賣盤的價(jià)格不得偏離按盤價(jià)（也就是上個(gè)交易日的收市價(jià)）9倍或以上，也不得低于九分之一或以下，相關(guān)價(jià)位見下表（投資者可以參閱《交易所規(guī)則》附表二，至于非開市買賣盤的報(bào)價(jià)規(guī)則可參閱《交易所規(guī)則》第505條至第507A條）。

每種股份的價(jià)位，視其股價(jià)而定。以下是證券（債券除外）的價(jià)位表：

證券價(jià)格最低上落價(jià)位

由0.01至0.250.001

高于0.25至0.500.005

高于0.50至10.000.010

高于10.00至20.000.020

高于20.00至100.000.050

高于100.00至200.000.100

高于200.00至500.000.200

高于500.00至1,000.000.500

高于1,000.00至2,000.001.000

高于2,000.00至5,000.002.000

高于5,000.00至9,995.005.000

    報(bào)價(jià)規(guī)則一般不適用于競(jìng)價(jià)限價(jià)盤，但是競(jìng)價(jià)限價(jià)買盤或競(jìng)價(jià)限價(jià)賣盤的價(jià)格也不得偏離上個(gè)交易日收市價(jià)9倍或以上，也不得低于上個(gè)交易日收市價(jià)九分之一或以下。

14、港股通股票的收市價(jià)如何計(jì)算？

答：在正常運(yùn)作情況下，港股通股票的收市價(jià)按照持續(xù)交易時(shí)段最后一分鐘內(nèi)五個(gè)按盤價(jià)的中位數(shù)計(jì)算。系統(tǒng)由下午3:59分整開始，每隔15秒錄取股票按盤價(jià)一次，共攝取五個(gè)按盤價(jià)。按盤價(jià)是根據(jù)聯(lián)交所《交易所規(guī)則》第101條規(guī)定，在比較了當(dāng)時(shí)的買盤價(jià)、沽盤價(jià)及最后錄得價(jià)后確定的。選五個(gè)時(shí)段按盤價(jià)的中位數(shù)可以盡量減少某一宗交易的成交價(jià)對(duì)收市價(jià)的影響。舉例如：

攝取時(shí)間買盤價(jià)沽盤價(jià)最后錄得價(jià)按盤價(jià)

第一次下午3:59:00＄39.40＄39.45＄39.45＄39.45

第二次下午3:59:15＄39.40＄39.45＄39.45＄39.45

第三次下午3:59:30＄39.40＄39.45＄39.40＄39.40

第四次下午3:59:45＄39.35＄39.45＄39.40＄39.40

第五次下午4:00:00＄39.30＄39.35＄39.35＄39.35

以上五個(gè)時(shí)段的按盤價(jià)由低到高依次為：

＄39.35＄39.40＄39.40＄39.45＄39.45

取中位數(shù)（即中間的價(jià)格）為＄39.40，因此，收市價(jià)即為＄39.40。

15、投資者買賣港股通股票能否進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易？

答：投資者買賣港股通股票，當(dāng)日買入的股票，經(jīng)確認(rèn)成交后，在交收前可以賣出。

16、投資者買賣港股通股票能否賣空？

答：投資者買賣港股通股票禁止裸賣空。

17、投資者買賣港股通股票能否參與大宗交易？

答：投資者買賣港股通股票不得參與香港市場(chǎng)的對(duì)盤系統(tǒng)外交易（類似于大宗交易）。

18、內(nèi)地投資者買賣港股通股票是否有持股比例限制？

答：現(xiàn)行香港特別行政區(qū)法例通常沒有對(duì)單一投資者持股比例限制的相關(guān)規(guī)定，但是個(gè)別上市公司章程可能對(duì)投資者的持股比例限制有要求，因此，內(nèi)地投資者參與港股通交易時(shí)還應(yīng)留意并遵從相關(guān)規(guī)定。

19、投資者持有港股通股票超過一定比例是否需要披露？

答：是的。根據(jù)香港特別行政區(qū)《證券及期貨條例》規(guī)定，首次持有上市法團(tuán)5%或以上任何類別帶有投票權(quán)的股份（香港上市法團(tuán)可發(fā)行不帶有投票權(quán)的股份）的個(gè)人及法團(tuán)（該主體被界定為上市法團(tuán)的大股東）必須披露相關(guān)信息：

1、在該上市法團(tuán)持有的帶投票權(quán)的股份的權(quán)益及淡倉（即空頭頭寸）；

2、所持有上市法團(tuán)的股本衍生工具，包括大股東持有、沽出或發(fā)行的股本衍生工具，以及大股東行使、轉(zhuǎn)讓或不行使該衍生工具之下的權(quán)利，該權(quán)利可能導(dǎo)致股份會(huì)被交付予持有人或由持有人交付他人。

3、下列有關(guān)大股東權(quán)益及淡倉的變動(dòng)：

(a)持股量的百分率數(shù)字上升或下降，導(dǎo)致大股東的權(quán)益跨越某個(gè)處于5%以上的百分率整數(shù)(例如，大股東的權(quán)益由6.8%增至7.1%，即跨越7%時(shí)需披露其權(quán)益變動(dòng))；

(b)大股東持有需申報(bào)的權(quán)益，而該股份權(quán)益的性質(zhì)有所改變(例如，行使期權(quán))；

(c)大股東持有需申報(bào)的權(quán)益，以及在披露期間持有或不再持有超過1%的淡倉(例如，大股東已持有某上市法團(tuán)6.8%的股份權(quán)益，并持有1.9%的淡倉)；及

(d)大股東持有須申報(bào)的權(quán)益，而淡倉的百分率數(shù)字上升或下降，導(dǎo)致大股東的淡倉跨越了某個(gè)處于1%以上的百分率整數(shù)(例如，大股東已持有某上市法團(tuán)6.8%的權(quán)益，而淡倉由1.9%增至2.1%)。

在規(guī)定的情形下，大股東也可以豁免申報(bào)其新的權(quán)益。也就是，盡管大股東取得股份權(quán)益或不再持有股份權(quán)益，以及其權(quán)益的百分率水平因跨越某個(gè)百分率水平，但是在滿足相應(yīng)情形規(guī)定時(shí)，無須申報(bào)其新的權(quán)益，具體如：(a)其權(quán)益的百分率水平相等于或低于其在“最后一次具報(bào)”時(shí)所申報(bào)的百分率水平；及(b)其在“最后一次具報(bào)”時(shí)所申報(bào)的權(quán)益的百分率數(shù)字與他自那時(shí)起的所有時(shí)間內(nèi)的權(quán)益的百分率水平之間的差別，少于有關(guān)的上市法團(tuán)屬同一類別的已發(fā)行股本的0.5%。

具體申報(bào)的時(shí)間為，大股東在知悉上述事件的當(dāng)日起的3個(gè)營業(yè)日內(nèi)。在購買股份時(shí)，大股東通常應(yīng)在訂立有關(guān)購買股份的合約后3個(gè)營業(yè)日內(nèi)送交通知存檔；售賣股份后，大股東通常需要在結(jié)算日(即有關(guān)股份交付予買方當(dāng)日)后3個(gè)營業(yè)日內(nèi)送交通知存檔。但是，《證券及期貨條例》并未禁止該大股東在該3日內(nèi)買賣有關(guān)上市發(fā)行人的股份。

以上只能扼要地說明香港《證券及期貨條例》的相關(guān)規(guī)定，并無法詳盡表述所有情形，因此，個(gè)別案例須視情形而定。

20、港股通股票的名稱中會(huì)加入風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)記嗎？

答：投資者在參與港股通交易時(shí)需留意，聯(lián)交所交易股票一般而言并沒有如中國內(nèi)地市場(chǎng)在證券代號(hào)前加入標(biāo)記(例如，ST及*ST)以警示風(fēng)險(xiǎn)的做法。

如果投資者想要了解某上市公司股票的風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過登錄聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站的方式查詢相關(guān)公告：

有關(guān)上市公司的財(cái)務(wù)狀況，投資者可以在“披露易”網(wǎng)站，通過查詢上市公司發(fā)布的業(yè)績公告及財(cái)務(wù)報(bào)告的方式了解。另外，根據(jù)《上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司有關(guān)公告/報(bào)告需載于其網(wǎng)站至少5年。

有關(guān)上市公司以往是否被交易所公開披露或譴責(zé)、或該上市公司是否已進(jìn)入除牌程序的信息，投資者可以通過“披露易”網(wǎng)站內(nèi)的“上市公司公告”-“進(jìn)階搜尋”的“標(biāo)題類別”中選擇“監(jiān)管者發(fā)出的公告及消息”，翻查相關(guān)記錄。

有關(guān)已停牌上市公司的每月報(bào)告，投資者可以登錄“披露易”網(wǎng)站，在“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目中查閱“有關(guān)長時(shí)間停牌公司之報(bào)告”，具體了解停牌3個(gè)月或以上的上市公司的每月報(bào)告。

21、港股通股票是否會(huì)在交易時(shí)段因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)而突然暫停交易？

答：盡管聯(lián)交所市場(chǎng)沒有漲跌停板制度，但仍有一套關(guān)于股價(jià)及成交量波動(dòng)的市場(chǎng)監(jiān)察機(jī)制。

如果聯(lián)交所通過市場(chǎng)監(jiān)察察覺到上市發(fā)行人的股價(jià)或成交量出現(xiàn)異常波動(dòng)，或媒體刊登了可能影響上市公司股價(jià)或交易的報(bào)道，或者市場(chǎng)出現(xiàn)了相關(guān)傳聞，那么為了維持市場(chǎng)的公平有序，聯(lián)交所會(huì)聯(lián)系上市公司。上市公司必須立即對(duì)此作出回應(yīng)，并履行《上市規(guī)則》中規(guī)定的持續(xù)披露義務(wù)，及時(shí)公布避免其股票出現(xiàn)虛假的相關(guān)資料，或者根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以披露的任何內(nèi)幕消息，并確保這些資料能夠公平發(fā)布。上市公司如果不知道有任何事宜或者發(fā)展會(huì)導(dǎo)致、或者可能導(dǎo)致其股價(jià)或成交量出現(xiàn)異常波動(dòng)，那么應(yīng)當(dāng)盡快通過“披露易”及其網(wǎng)站刊發(fā)公告說明該情況。上市公司及時(shí)刊發(fā)了有關(guān)公告，則無需短暫停牌或停牌。

如果情況需要，例如發(fā)現(xiàn)或懷疑有關(guān)股價(jià)或成交量的異動(dòng)是由于泄露了某些根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部規(guī)定應(yīng)予披露的內(nèi)幕消息所致，那么上市公司應(yīng)當(dāng)立即公布相關(guān)資料或者根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部須披露的任何內(nèi)幕消息。否則，上市公司股票可能被聯(lián)交所短暫停牌或停牌，待公告發(fā)出后再恢復(fù)交易。

有關(guān)上市公司“股價(jià)或成交量異動(dòng)”，是指一家上市公司的股價(jià)及/或成交量出現(xiàn)了沒有明顯原因的異常表現(xiàn)。例如，大市下跌，但公司股價(jià)卻大幅上漲，或者成交量突然大幅增加。至于股價(jià)或成交量的波動(dòng)幅度是否屬于“異常”，則由聯(lián)交所參照有關(guān)股票的過往表現(xiàn)，或該股票所屬行業(yè)的其它股票的表現(xiàn)，以及大市的整體情況等作出判斷。

22、聯(lián)交所會(huì)主動(dòng)將上市公司股票停牌或除牌嗎？

答：聯(lián)交所在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r及條件下可能會(huì)指令上市公司的股票短暫停牌、停牌或除牌。具體情況如：發(fā)行人（即上市公司）未能遵守《上市規(guī)則》的規(guī)定，且情況嚴(yán)重；發(fā)行人股票的公眾持股量不足；發(fā)行人進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)或擁有的資產(chǎn)不足以保持其證券繼續(xù)上市；發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適宜上市。

對(duì)于主板上市公司而言，如果其停牌已經(jīng)持續(xù)很長一段時(shí)間，但未采取足夠行動(dòng)以爭取公司股票復(fù)牌，那么可能會(huì)導(dǎo)致除牌，即公司股票被摘牌。

其一，聯(lián)交所可以根據(jù)主板《上市規(guī)則》第17項(xiàng)應(yīng)用指引規(guī)定的程序?qū)⒊霈F(xiàn)嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難及/或未能維持足夠業(yè)務(wù)運(yùn)作下長期停牌的主板公司除牌。如果該上市公司的證券已停牌6個(gè)月或以上且又未能符合有關(guān)主板《上市規(guī)則》的規(guī)定，那么聯(lián)交所將決定該公司是否需要進(jìn)入除牌程序的第二階段。進(jìn)入該階段的上市公司將有6個(gè)月的時(shí)間向聯(lián)交所提交可行的復(fù)牌建議。如果上市公司未能在限期內(nèi)提交可行的復(fù)牌建議，那么將會(huì)進(jìn)入除牌程序的第三階段。進(jìn)入第三階段除牌程序后，上市公司將有最后6個(gè)月向聯(lián)交所提交可行的復(fù)牌建議。若發(fā)行人在該階段屆滿時(shí)仍未能提交可行的復(fù)牌建議，上市公司的上市地位將會(huì)被取消，即被除牌。

其二，如果公司涉及被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查、存在會(huì)計(jì)失當(dāng)、未能刊發(fā)財(cái)務(wù)業(yè)績或內(nèi)部監(jiān)控嚴(yán)重不足等情形，以致于根據(jù)《上市規(guī)則》規(guī)定而停牌的，那么為維持市場(chǎng)公平有序及信息公開，該上市公司也將被停牌。

其三，聯(lián)交所還可以根據(jù)主板《上市規(guī)則》第6.10條規(guī)定將主板公司除牌。諸如，聯(lián)交所認(rèn)為該主板公司或其業(yè)務(wù)不再適合上市，那么聯(lián)交所將刊登公告，公布該公司的名稱，并列出限期，以便該公司在限期內(nèi)對(duì)導(dǎo)致其不適合上市的事項(xiàng)作出補(bǔ)救。

諸如，除主板《上市規(guī)則》第21章所界定的“投資公司”及主要或僅從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的上市公司，無論是主板公司或創(chuàng)業(yè)板公司，如果公司全部或大部分的資產(chǎn)為現(xiàn)金或短期證券，那么聯(lián)交所將視為其不適合上市并將其停牌。在停牌期間，如果該公司經(jīng)營有一項(xiàng)適合上市的業(yè)務(wù)，那么可向聯(lián)交所申請(qǐng)復(fù)牌。聯(lián)交所會(huì)將其復(fù)牌申請(qǐng)視為新申請(qǐng)人提出的上市申請(qǐng)?zhí)幚?。如果在此情形下公司停牌持續(xù)超過12個(gè)月，或者在任何聯(lián)交所認(rèn)為有需要的其它情況下，聯(lián)交所都有權(quán)取消該公司的上市資格。

23、港股通股票停牌后，復(fù)牌的流程是怎樣的？

答：根據(jù)聯(lián)交所《上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司股票應(yīng)當(dāng)盡可能持續(xù)交易，因此，暫停交易只是處理潛在及實(shí)際出現(xiàn)的市場(chǎng)特殊情況的手段，即使必須停牌，那么停牌的時(shí)間也應(yīng)盡可能縮短。

如果公司被聯(lián)交所停牌，那么上市公司應(yīng)向市場(chǎng)發(fā)出簡短公告解釋停牌的原因，以增加市場(chǎng)透明度。聯(lián)交所也會(huì)在停牌期間與上市公司保持持續(xù)聯(lián)絡(luò)，并要求上市公司在股票復(fù)牌前發(fā)出公告。

具體的復(fù)牌程序?qū)⒁暻闆r而定，聯(lián)交所保留附加其認(rèn)為適當(dāng)?shù)臈l件的權(quán)力。一般情況下，當(dāng)上市發(fā)行人發(fā)出適當(dāng)?shù)墓婧?，或?dāng)初要求其短暫停牌或停牌的具體理由不再適用時(shí)，聯(lián)交所即會(huì)讓公司復(fù)牌；在其他情況下，短暫停牌或停牌將持續(xù)至發(fā)行人符合所有有關(guān)復(fù)牌的規(guī)定為止。

24、聯(lián)交所上市公司發(fā)布澄清公告后，是否隨即恢復(fù)交易？

答：聯(lián)交所上市公司在公布了避免其股票出現(xiàn)虛假市場(chǎng)的任何資料或內(nèi)幕消息之后，可在接下來的交易時(shí)段開始時(shí)恢復(fù)交易。相關(guān)公告應(yīng)具備充足資料，以使得有關(guān)股票在公平及市場(chǎng)已廣泛知曉相關(guān)信息的情況下恢復(fù)交易。

25、投資者如何處理其持有的已停牌聯(lián)交所上市公司的股票？

答：公司股票被聯(lián)交所短暫停牌或停牌后，在停牌期間，投資者暫時(shí)不能再買賣。如果投資者持有該股票，那么應(yīng)當(dāng)密切留意上市公司通過“披露易”網(wǎng)站發(fā)布的最新公告，了解公司股票恢復(fù)交易的信息。如果主板及創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)被停牌3個(gè)月或以上，那么投資者可以通過“披露易”網(wǎng)站，在“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目內(nèi)查閱“有關(guān)長時(shí)間停牌公司之報(bào)告”，了解該上市公司的每月報(bào)告。

26、投資者如何獲得港股通股票的披露信息？

答：滬港通業(yè)務(wù)不改變現(xiàn)有滬港兩地市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)和市場(chǎng)運(yùn)行模式。其中，港股通股票的相關(guān)信息披露，直接適用聯(lián)交所上市公司信息披露的相關(guān)規(guī)定。

內(nèi)地投資者既可以通過登錄聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站獲取上市公司披露的信息，也可以通過上市公司自設(shè)的網(wǎng)站等途徑獲取。至于上市公司自設(shè)的網(wǎng)站電子地址，投資者可以通過查閱聯(lián)交所網(wǎng)站的“網(wǎng)上聯(lián)系”欄目獲取。

投資者比較關(guān)心的年報(bào)及半年報(bào)（香港市場(chǎng)稱為“中期報(bào)告”）等，投資者不僅可在“披露易”網(wǎng)站上查閱，還可以向上市公司索要中文或英文的電子和印刷版本的年報(bào)。

27、投資者如何從“披露易”網(wǎng)站查閱港股通股票以往發(fā)布的信息披露文件？

答：聯(lián)交所上市公司信息披露的文件包括以下幾類：公告及通告，通函，財(cái)務(wù)報(bào)表/環(huán)境、社會(huì)及管治資料，月報(bào)表等。通常，聯(lián)交所上市公司在發(fā)布年報(bào)前，會(huì)預(yù)先披露全年業(yè)績公告（屬于公告及通告的一類）。其中，投資者較為關(guān)注的公司主要經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均會(huì)在全年業(yè)績公告中有所體現(xiàn)。

具體而言，投資者查詢上市公司公告的方式有以下幾種：

一是從“披露易”網(wǎng)站內(nèi)“上市公司公告”一欄內(nèi)選擇“進(jìn)階搜尋”查詢上市公司的公告。具體操作時(shí)，投資者可在“現(xiàn)有上市證券”欄內(nèi)輸入股份代號(hào)或股份名稱（繁體字或英文），在“標(biāo)題類別”中選擇“公告及通告”及“財(cái)務(wù)資料”，以查看該公司的董事會(huì)會(huì)議召開日期、業(yè)績公告內(nèi)容、股息分派詳情等。

二是在“披露易”網(wǎng)站上，從“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目下的“董事會(huì)會(huì)議通知”及“證券持有人享有的權(quán)益(股息及其他)”查閱近期公司發(fā)布的有關(guān)資料。

三是登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“中國證券市場(chǎng)網(wǎng)頁”欄目下的“上市公司”中搜尋上市公司曾發(fā)布的公告和派息紀(jì)錄等。

28、港股通股票的最新信息及公告何時(shí)會(huì)刊登在“披露易”網(wǎng)站？

答：根據(jù)規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)通過聯(lián)交所電子呈交系統(tǒng)“披露易”網(wǎng)站發(fā)布公告。該系統(tǒng)的操作時(shí)間為每個(gè)交易日上午6:00至晚上11:00，以及交易日之前的非交易日下午6:00至晚上8:00。

提示投資者關(guān)注，不同類型文件在“披露易”網(wǎng)站刊登的時(shí)間不盡相同：

一是公告及通告不得在正常交易日上午8:30至中午12:00或下午12:30至下午4:15期間，或者在圣誕節(jié)前夕、元旦前夕及農(nóng)歷新年前夕（不設(shè)午市交易時(shí)段）上午8:30至中午12:00的期間刊登。但是，海外監(jiān)管公告、沒有附帶意見的股價(jià)或成交量異動(dòng)的澄清公告、沒有附帶意見的新聞報(bào)道或報(bào)告的澄清公告、短暫停牌或停牌公告這四項(xiàng)公告不受此約束，投資者可以及時(shí)了解。

二是股息及業(yè)績公告，一般應(yīng)在正常交易日中午12時(shí)至12時(shí)30分、或下午4時(shí)15分收盤后公布。

三是例如“通函”及“年報(bào)”等其它類型的上市公司文件，在交易日上午6:00至晚上11:00期間、及在交易日之前的非交易日下午6:00至晚上8:00期間隨時(shí)刊登。

投資者在了解相關(guān)規(guī)定的前提下，就可以在“披露易”網(wǎng)站的“最新上市公司公告”欄中瀏覽公司發(fā)布的最新公告了。

29、在哪里可以查閱到聯(lián)交所上市公司股東及董事的名單？

答：如果投資者想查詢聯(lián)交所上市公司的股東名單，那么分兩種情況：一是持有該上市公司股票的投資者可以免費(fèi)查詢存放于公司股份過戶處的股東名冊(cè)了解；二是未持有該公司股票的投資者可以在向股份過戶處繳付費(fèi)用后，也可以查詢?cè)摴蓶|名冊(cè)。

對(duì)于董事名單，投資者不僅可以在上市公司的年報(bào)或最近刊登的公告或通函中查看，也可到“披露易”網(wǎng)站上“發(fā)行人相關(guān)資料”下的“董事名單”欄目下載，或者按照股份代號(hào)、上市公司名稱或董事名稱查找。

提示內(nèi)地投資者注意的是，當(dāng)您在查閱聯(lián)交所上市公司的股東名單時(shí)，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)不少上市公司的大股東名單中有這樣一家機(jī)構(gòu)：香港中央結(jié)算(代理人)有限公司。其實(shí)，這家公司并非大型公募基金或其他機(jī)構(gòu)，而是香港證券市場(chǎng)特有的一種制度安排。目前，在香港市場(chǎng)，有超過七成的股票（按股數(shù)計(jì)算）均存放在香港交易所旗下的中央結(jié)算及交收系統(tǒng)（CCASS）內(nèi)，這些股份都是以香港交易所集團(tuán)全資附屬成員機(jī)構(gòu) —“香港中央結(jié)算 (代理人)有限公司”的名義登記在冊(cè)的。因此，投資者可以在部分香港上市公司的股東名冊(cè)上看到，“香港中央結(jié)算 (代理人) 有限公司”都是其中一名大股東。

此外，投資者也可以查詢“香港中央結(jié)算（代理人）有限公司”這名“大股東”背后的其他相關(guān)股東信息。聯(lián)交所于2008年4月28日增設(shè)了“CCASS網(wǎng)上股權(quán)披露服務(wù)”。投資者只要在“披露易”網(wǎng)站上“中央結(jié)算系統(tǒng)持股紀(jì)錄查詢服務(wù)”欄中輸入所查詢的上市公司股份代號(hào)及日期，即可查看過去一年內(nèi)任何指定日期的每名CCASS的參與者，以及愿意披露的投資者賬戶持有人所持有的香港上市公司的持股量。

持有某聯(lián)交所上市公司5%或以上股權(quán)的投資者即是大股東，而大股東無論出售或購入公司股份時(shí)，只要其股權(quán)變動(dòng)時(shí)跨越了某個(gè)整數(shù)百分點(diǎn)（例如，某上市公司大股東原本持股占比為5.8%，后來購入股份后使其持股占比增加至6.2%，也就是跨越6%這個(gè)整數(shù)百分點(diǎn)），就應(yīng)當(dāng)在3個(gè)工作日內(nèi)通過聯(lián)交所告知市場(chǎng)。此外，上市公司的董事或最高行政人員也應(yīng)當(dāng)披露其持有的上市公司權(quán)益。投資者如果想了解這方面的資料，可以查閱“披露易”網(wǎng)站“股權(quán)披露”欄目下的“披露權(quán)益”部分了解。

30、問：請(qǐng)問未來在加強(qiáng)兩地監(jiān)管合作方面會(huì)有哪些安排？

答：對(duì)市場(chǎng)主體的監(jiān)管，遵循不改變兩地現(xiàn)行法律、規(guī)則及投資者交易習(xí)慣的總體原則。從監(jiān)管對(duì)象來看，滬港通業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)限包括上市公司、證券公司和證券交易服務(wù)公司三個(gè)方面。具體安排如下：一是對(duì)于上市公司，按照上市所在地原則進(jìn)行監(jiān)管。二是對(duì)于證券公司，原則上由持牌所在地監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管。同時(shí)，證券公司通過滬港通代理投資者從事跨境證券交易行為時(shí)，境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)對(duì)其跨境交易行為進(jìn)行監(jiān)管。三是交易所在對(duì)方市場(chǎng)設(shè)立承擔(dān)訂單轉(zhuǎn)發(fā)職能的公司（證券交易服務(wù)公司），由對(duì)方監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)牌照并進(jìn)行監(jiān)管。

31、問：請(qǐng)問未來在保護(hù)投資者合法權(quán)益方面會(huì)有哪些安排？

答：對(duì)于投資者，按照交易發(fā)生地原則實(shí)行保護(hù)。即投資于誰的市場(chǎng)，由誰進(jìn)行監(jiān)管。投資者還可依涉外民事訴訟法，向有管轄權(quán)的法院提起民事賠償訴訟，并通過兩地司法協(xié)助機(jī)制予以執(zhí)行，維護(hù)自身合法權(quán)益。具體制度安排主要有三方面：

一是監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面，在中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)于1993年簽署的《監(jiān)管合作備忘錄》及其附函基礎(chǔ)上，針對(duì)滬港通涉及的具體跨境監(jiān)管問題，進(jìn)一步簽署補(bǔ)充協(xié)議，就內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法交易行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)差異的處理、監(jiān)管信息共享機(jī)制、違法違規(guī)線索提供機(jī)制、協(xié)助調(diào)查取證和配合采取相關(guān)監(jiān)管措施等方面作出具體約定。

二是交易所層面，滬、港交易所在雙方《監(jiān)管合作備忘錄》的基礎(chǔ)上，通過簽訂《監(jiān)管合作補(bǔ)充協(xié)議》的方式，明確滬港通的具體監(jiān)管合作機(jī)制。

三是考慮到目前內(nèi)地與香港尚無司法協(xié)助的相關(guān)協(xié)定，民事及刑事的跨境執(zhí)法只能依靠個(gè)案處理。行政執(zhí)法層面雙方已有過合作，但仍缺乏充分的法律依據(jù)?？缇乘痉▍f(xié)助問題將根據(jù)滬港通的實(shí)踐情況積極推動(dòng)、逐步解決。